海通证券:继续积极享受上涨 重视券商板块

来源:网易财经频道2015-10-19分享到:微信微博

网易财经10月19日讯 海通证券发布A股策略周报称,继续积极享受上涨,操作上吃着碗里、瞅着锅里。吃着碗里:继续看好十三五的制造升级(先进制造、新能源汽车)、信息经济(大数据)、现代服务(医疗、娱乐)和大上海,瞅着锅里:防年底风格异变,重视券商。

以下为全文:

1、钱多是王道,利率下行推升风险资产。(1)影响股价DDM三大变量中,利率领先风险偏好领先盈利(预期),流动性是本轮行情最大影响变量,改革转型提高风险偏好。上周财政部招标的280亿元人民币10年期固息国债中标利率2.99%,为08年12月以来首次低于3%,开始步入2时代。9月CPI超预期降至1.6%,PPI通缩难有改观,货币宽松仍有空间。相比44万亿债市、54万亿储蓄、26万亿银行理财和私行,股市19万亿自由流通市值还很小,未来资产再配置的巨大力量将会不断修正预期。(2)6-8月股灾影响下,投资者不断撤离股市,但10月前两周投资者账户资产规模环比开始由负转正,而大户和超级大户资金入市更加明显,超级大户(资产规模1亿以上)、大户(资产规模500万-1亿)、中户(资产规模50万-500万)、小散户(资产规模50万以下)的资产规模环比增幅分别为10.5%、12.7%、12.4%、5.2%。

2、政策助力风险偏好提升。(1)十八届五中全会将于10月26日至29日在北京召开,“十三五”规划编制将为该次会议的主要议题。10月16日《求是》发表李克强总理题为《催生新的动能,实现发展升级》的文章,指出“加快我国产业转型升级迫在眉睫”。改革层面,媒体报道国家开发投资公司试点改革总体方案已经获批,中粮集团的试点方案也已完成,首批被纳入国有资本投资公司试点的两家央企将进入实操阶段。顶层表态以及改革文件的逐步出台,有望加速推动央企改革试点及地方国企改革。(2)截止15日中小板(剔除券商)、创业板季报预告结束,前三季净利润同比均值为16.9%、23.5%,相比中报18.3%、21.1%,中小板微降、创业板略升。剔除东财、同花顺后创业板指、指数权重三季度净利同比42.4%、40.9%,剔除券商后中小板指、指数权重净利同比13.9%、31.2%,均趋稳。业绩大幅回升行业如电子、农业、通信、轻工等。

3、应对策略:吃着碗里,瞅着锅里。(1)《股市,值得你慢慢靠近-20150828》、《开启多头思维-20150907》明确提出下跌步入尾声,开启多头思维,《红十月-20151008》强调当前市场,资金充裕、利率下降是最有利的因素,核心矛盾是风险偏好。回头来看,在市场和多数投资者徘徊犹豫之际,我们是全市场最早坚定判断行情将走出底部的机构,目前这一判断也正被市场所印证。十年期国债收益率上周已创新低,加之通缩压力不减,货币政策仍有放松空间。“十三五”规划、国企改革重建市场信心。继续积极享受上涨,操作上吃着碗里、瞅着锅里。(2)吃着碗里:继续看好十三五的制造升级(先进制造、新能源汽车)、信息经济(大数据)、现代服务(医疗、娱乐)和大上海,瞅着锅里:防年底风格异变,重视券商。

风险提示:业绩预告于实际公布业绩差别较大。


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