星石投资:A股已完成牛熊切换 五年大牛行情展开

来源:网易财经频道2014-12-02分享到:微信微博

星石投资总经理/首席策略师杨玲

今日A股暴涨!上证综指大涨3.11%,沪深300指数大涨3.69%,券商、保险、银行等金融股领涨,非银金融大涨7.60%,银行整体上涨6.77%。两市成交量超过6600亿元,延续近期强劲趋势。市场走势正如星石此前判断,星石产品净值在今日大涨3.3%

本次上涨并非昙花一现式的暴动,而是一轮以低估值蓝筹股为主线的大牛行情的全面展开。我们认为A股已经彻底完成牛熊切换,五年大牛行情已经全面展开,其核心逻辑主要一下几点。

首先,宏观经济虽然仍将继续寻底,但是在中央托底政策支撑下并没有失速风险,同时改革方向进一步明朗,进程也在加快,正是改革的深入推进造就了未来五年大牛市行情,也决定了这一轮牛市的高度;其次,央行降息预示中国进入新的降息降准周期,货币政策整体偏向宽松,无风险利率将进一步下滑,这有利于A股估值中枢的整体抬升;第三,大类资产配置正在调整,各类资金大规模流入A股市场。房地产的资金、实业资金、海外资金等纷纷跑步进入调整了7年多的A股这一“价值洼地”,预计保险资金以及基金增量资金等长线资金也将很快提高在A股上过低的权益类配置,纷纷流入调整了7年多的A股这一“价值洼地”。为蓝筹股行情的进一步展开推波助澜。降息之后A股成交量持续放大,11月27日至今日每天成交量均在6000亿元以上的天量水平,充分证明了资金正在大规模入市的判断。

央行降息之后,A股持续暴涨,充分验证了我们此前对市场的判断。我们的中国式绝对回报模型显示,目前周期股板块趋势最强,其次为消费股板块,成长股板块趋势较弱,因此,我们的配置主要以周期股为主,消费股为辅。


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